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文｜竺劲

中枢不雅点

5月新址销售及开采投资同比跌幅较4月均有所扩大，什物责任量延续承压，开好意思满同比跌幅均在20%以上。70个大中城市二手房价分化，中枢城市最初企稳；5月70城合座二手房价环比下降0.3%，四个一线城市环比均飞腾，其中京沪已鸠集4个月飞腾，广深为鸠集3个月。地皮方面，5月百城地皮出让金同比下降34%，一/二/三线宅地成交溢价率分离为15%/12%/3%，在优质料块出让以及房企补仓中枢城市带动下，一线城市宅地成交溢价率较上月上升9个百分点。

提要

统计局公布2026年5月房地产商场开动情况，5月单月房地产销售面积、投资额、新开工面积、好意思满面积分离为6062万方、6387亿元、4029万方、2201万方，同比增速分离为-13.2%、-24.4%、-24.6%、-20.0%，较2026年4月分离-3.7pct、-4.3pct、+2.0pct、-1.0pct。

5月销售面积跌幅扩大，一线二手房价飞腾。5月单月销售面积6062万方，同比下降13.2%，降幅较4月扩大3.7个百分点；单月销售金额6366亿元，同比下降9.3%，降幅较4月扩大1.7个百分点。70个大中城市新建商品住宅价钱环比下降0.2%，降幅较2026年4月握平；二手住宅价钱环比下降0.3%，降幅较2026年4月扩大0.1个百分点；四个一线城市二手房价均飞腾，北上广深环比分离飞腾0.1%、0.6%、0.1%、0.6%，京沪已鸠集4个月二手房价环比飞腾，广深鸠集3个月二手房价环比飞腾。

投资开工降幅扩大，一线城市宅地溢价率升迁。1-5月房地产开采投资额同比下降16.2%，降幅较1-4月扩大2.5个百分点；新开工面积同比下降22.6%，亚搏手机app官方入口降幅较1-4月扩大0.6个百分点；好意思满面积同比下降23.4%，降幅较1-4月收窄0.6个百分点。地皮商场方面，5月百城地皮出让金同比下降34%，一、二、三线城市同比分离变动-56%/-15%/-22%；宅地成交溢价率分离为15%/12%/3%，一线城市地皮出让金在履历4月逆势飞腾后，5月出现较大幅度袭击，由于出让地块优质、房企补仓中枢城市意愿较高级成分，5月一线城市宅地成交溢价率较4月上升9个百分点至15%。

一线城市楼市握续规复，止跌回稳态势自若，看好香港、交易、聚焦中枢城市赛谈的优质企业。

风险指示

房地产行业的风险主要在于销售、结转及房企信用建造可能不足预期：1、销售不足预期：地产商场销售现在仍处筑底阶段，将来有无间下行或规复不足预期的风险；2、结转不足预期：销售疲弱导致房企销售回款较差，资金开始较弥留，技俩的施工过程可能受到影响，或导致结转不足预期；3、房企信用建造不足预期：部分高杠杆的房企脱险可能性仍存，导致行业合座信用建造过程缓缓，影响房企公开商场债务的融资边界与融资资本，进而导致行业好意思满及现款流压力加重。

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证券商讨阐发称号：《销售开工降幅走扩，一线城市二手房价飞腾——2026年5月统计局房地产数据点评》

对外发布工夫：2026年6月16日

阐发发布机构：中信建投证券股份有限公司

本阐发分析师：

竺劲执业文凭编号S1440519120002

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